大发红黑大战注册:全面+定向降准釋放9000億 9月還會有MLF利率下調嗎

最新资讯 2019年09月06日 22:16

全面+定向降准釋放9000億 9月還會有MLF利率下調嗎

全面+定向降准釋放9000億 9月還會有MLF利率下調嗎

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本次降准釋放9000億資金超過1月值得一提的是π⌒♂,與2018年多次進行的降准配合了置換MLF或債轉股不同♀π,本次降准並未同步回收部分流動性♀∟,因此∵♂◇,本次全面降準的力度雖是0.5個百分點⊙⌒,但從市場最關心的釋放資金角度看〇,力度超過了今年1月全面降准1個百分點同時置換部分中期借貸便利(MLF)的操作中凈釋放的資金量?△。

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9月會有MLF操作利率下調嗎♂□?談及降準是否意味着穩健貨幣政策取向發生改變◇♀π,央行有關負責人表示◇△∴,此次降准與9月中旬稅期形成對沖☆⊿∴,銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定⊿?,而且定向降准分兩次實施△,也有利於穩妥有序釋放資金♂。因此∟,此次降准並非大水漫灌↑﹡,穩健貨幣政策取向沒有改變﹡▽◇。

不過▽,市場也有不少謹慎的聲音﹡♂。光大證券認為♂,當前﹡?,LPR報價利差尚具有較大的壓降潛力?,但不應該立刻降低MLF利率∴。在大量銀行貸款暫未參考LPR的客觀背景下∴▽☆,LPR不宜下降過快□∵□, 避免銀行在切換基準時賦予新貸款過高的初始上浮比例↑⊙。進一步講ππ, 在 LPR 報價利差尚未充分壓縮的背景下⊿?,當前 MLF利率亦不宜下調♂∟,這樣才能更好地達到運用市場化改革辦法推動降低貸款實際利率的目的♂〇。

一如市場預期∟?∵,在國務院常務會議發聲后♀▽♀,市場兩天後就一下子等到了全面降准和定向降准兩個「禮包」⊿。9月6日17時22分﹡⊙,中國人民銀行發佈消息稱ππ,為支持實體經濟發展⊙↑,降低社會融資實際成本π┊,央行決定於2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)?◇。

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不過∟﹡,隨着美聯儲本月大概率降息◇◇﹡,中美利差走闊∟,再加上LPR改革後市場期待以此達到「降息」的效果♂,市場對9月MLF利率是否會調低從而影響9月20日的第二次LPR報價格外關注⌒♂。

這是繼1月4日後央行第二次祭出全面降准☆,上次是時隔35個月再度普遍下調金融機構人民幣存款準備金率□↑。

」一位國有大行金融市場部人士表示↑。中信證券首席宏觀分析師明明旗幟鮮明地認為∟▽△,9月會降息〇▽┊。該機構認為┊,從2018年以來的降准政策實際上效果並不明顯∵,其原因在於貨幣政策的傳導渠道不暢♂,要通過引導LPR下行來降低實際利率水平┊∟〇,而LPR下行的空間仍然需要降息等落地才能打開△∟↑。同時ππ,美聯儲再次降息在望、國內通脹壓力階段性回落┊〇♀,國內降息空間也將打開△⊙↑。從歷史上看∵⌒π,降准和降息並不互斥♀,而立足當下♂∵,降息是在綜合考慮國內外因素下的順勢而為△↑,同時可作為一個觀察LPR改革機制的契機?◇,反而可以為後續降息鋪路π♂◇。

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交行金融研究中心認為π,基於降實體融資成本推出的 LPR新報價機制⌒,LPR盯住MLF操作利率?,首次報價后利率降幅並不明顯♂﹡。為促進融資成本明顯下行◇♀,央行仍需適度增加流動性投放力度?♂,進一步為 MLF操作利率下調打開充足空間∴。進而未來貨幣市場利率中樞穩中略降♀,9月20日前央行大概率下調一次MLF操作利率⌒▽⊙。

央行表示?⊙△,此次降准有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源▽,還降低銀行資金成本每年約150億元♂♂,通過銀行傳導可以降低貸款實際利率⌒。定向降準是完善對中小銀行實行較低存款準備金率的「三檔兩優」政策框架的重要舉措π,有利於促進服務基層的城市商業銀行加大對小微、民營企業的支持力度〇。這些都有利於支持實體經濟發展∴。

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本次降準的力度□〇⊿,是近幾次降准中力度最大的一次☆⊙▽。今年1月⌒□π,央行下調金融機構存款準備金率1個百分點〇⊙∟,其中↑↑□,1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點?□﹡。同時◇□,2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續做△。此次降准將釋放資金約1.5萬億元♂∵,加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降准動態考核所釋放的資金∵,再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素后∴,凈釋放長期資金約8000億元∵﹡〇。

在此之外∵☆♀,為促進加大對小微、民營企業的支持力度☆☆,央行9月6日宣布再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點ππ,於10月15日和11月15日分兩次實施到位↑∴,每次下調0.5個百分點⊿。

央行有關負責人表示:「此次降准釋放長期資金約9000億元⊿∴,其中全面降准釋放資金約8000億元↑⊙,定向降准釋放資金約1000億元♀π。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%♂♂♂,是金融機構中最低的♀∴∴,已處於較低水平☆◇,因此此次全面降准不包含這三類金融機構⊙♂。」

此外⌒◇♂,本次降准釋放的資金也超過了去年10月和4月降准置換MLF釋放的7500億和4000億增量資金∴,也超過了去年第一次和第三次降准分別釋放的3000億元和7000億元↑。

「從本月的兩次MLF續作的時間窗口上看⊙▽♀,由於美聯儲本月議息決議是北京時間 9月19日早間公布∵,相比9月7日到期的MLF〇, 9月17日的MLF 續作更加值得關注π⊿△。

9月4日召開的國常會在部署精準施策加大力度做好「六穩」工作中提出⌒☆,堅持實施穩健貨幣政策並適時預調微調π♂,加快落實降低實際利率水平的措施☆,及時運用普遍降准和定向降准等政策工具〇,引導金融機構完善考核激勵機制π⊿,將資金更多用於普惠金融♂↑↑,加大金融對實體經濟特別是小微企業的支持力度◇□∴。

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