菲律宾关闭全国彩票店 新闻:博駿教育「高位出道」 一年半後市值僅剩3.86億

最新资讯 2019年12月07日 17:01

博駿教育「高位出道」 一年半後市值僅剩3.86億

博駿教育「高位出道」 一年半後市值僅剩3.86億

【尖叫之夜节目单】

數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端博駿教育(01758)「高位出道」之後◇☆〇,下跌便成了他的家常便飯⊙π。

如此來看∴∟,上市時的高估值和盈利能力逐漸下滑∴☆,讓博駿教育的股價跌入泥潭的「推手」之一△。如今?,博駿教育的市盈率已從40多倍下跌到13倍⊙◇♂,在港股教育股中處於較低水平↑⊙△。或許〇♀♀,盈利能力的增強是其股價爬出泥潭的關鍵□∟↑。

博駿教育營收增長的動力主要來自總入學人數和學費的增加▽。在總入學人數方面▽,截至2018年9月1日△,博駿教育的總入學人數為10173名﹡↑,同比增長41.1%∵。事實上☆〇,過去幾年⌒∟∵,博駿教育的入學人數一直在增長∵﹡↑。2015-2017年間∴?↑,博駿教育的總入學人數由4625人增加至7211人⊿┊,年複合年增長率約為22.5%♀♀。

事實上﹡〇▽,通過ROE的變動┊♀∵,可以發現博駿教育的盈利能力依舊薄弱π△⊙。據Choice金融終端顯示⊿,博駿教育的凈資產收益率由2015年的54.01一路下降到2019年的3.21◇⊙,雖然2019年較2018年有所回升♂,但依舊位於行業倒數☆⌒?。數據顯示♂,2018年行業平均凈資產收益率為8.71∟♂,2019年有數據公布的教育股的平均凈資產收益率為12.68⊙♂。

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入學人數增加π△⊿,營收增長加速與其股價表現迥然不同的是∟,博駿教育的營收持續增長且增速加快⊙∟π。

博駿教育透露□,未來將提高現有學校的入學水平π♂﹡。事實上〇,截至2019年9月運營中的學校的入學人數和預期可容納學生人數相比♂♂,仍有超過50%的發揮空間┊△◇。

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自選股

不過□∵↑,作為教育企業♂∴↑,博駿教育的毛利率並不高△∴,在所有的港股教育股中墊底π♂┊,僅為26.6%◇□。而且自2016年以來⊙,博駿教育的毛利率持續走低⌒∴∵,屬於港教育股中的「清流」♀⊙。

整體而言▽〇〇,收費水平較高♀♀,且學費仍在上漲↑☆﹡。事實上▽,博駿教育學費年年上漲﹡□,2015-2017年間∴↑,初中及高中平均學費由24776元增長至30802元┊∴,增長了24.32%;幼兒園平均學費由29912元增長至35208元?﹡,增長了17.71%◇⊿♂。

據智通財經了解☆?▽,2018年7月□,博駿教育在港交所主板掛牌﹡┊,全球發售2億股⊿,發行價每股2.36港元┊∴◇。上市首日〇,博駿教育收報2.87港元π,大漲21.61%□⌒↑,市值達22.96億港元□∟π。

但是首日大漲之前□,博駿教育以招股價上限發行「高位出道」┊┊▽,估值超過40倍◇♂,已比二級市場教育行業的平均市盈率都要高□⊿∟。翌日□□♂,博駿教育便逆市下挫☆,高位跳水♀,跌幅8.71%〇。

得益於此∵,博駿教育的毛利也逐年增長△,截至2019年8月31日止年度?⊙,毛利8975.5萬元□?,同比增長45.20%◇。2015-2018年間♂,博駿教育毛利由3530.4萬增長至6187.4萬元△,年複合增長率為20.57%♂。

有趣的是⌒♂△,在博駿教育發佈年報的當天□,當年將其推向資本市場的首控集團股價遭遇閃崩⌒↑,一天跌去75.27%π。此前┊♂,港股知名股評人「股壇長毛」David Webb公布的「26隻不能持有的港股」中♂,就包括了首控集團♀∵∴。

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據智通財經了解⊙,同為四川系的成實外教育和天立教育均有首控集團的身影∵⊙。而博駿教育上市時⊿⊿,整合自身資源♀↑⊿,在資金支持、管理規範、上市輔導、院校合作方面助力↑π,為博駿教育上市立下汗馬功勞?△▽。博駿教育上市♀┊□,首控證券擔任聯席全球協調人、聯席賬簿管理人、聯席牽頭經辦人?﹡。

2018年8月10日▽,司法部發佈了《中華人民共和國民辦教育促進法(修訂草案)(送審稿)》對於社會資本併購非營利學校、集團化辦學作出限制∟〇⊙。2018年11月15日π,《關於學前教育深化改革規範發展的若干意見》政策出台┊∴?,對幼兒園資本化「說不」▽↑。

在學費方面π♂▽,就小學、初中及高中而言△π♂,於2017/2018-2018/2019學年♀,博駿教育收取的學費為2.8-4.34萬元▽∵,如需寄宿∵△,則另外收取寄宿費每學年1200-1400元↑♂。就幼兒園而言☆□,於2017/2018-2018/2019學年⌒〇△,博駿教育收取的學費為2.62-5.62萬元⊙♂。

從幼兒園起家的博駿教育業績和股價均受政策打擊↑☆。此後∴☆↑,股價下跌便是博駿教育的日常?⊙,先後挑戰3港元、2港元和1港元關口?,最終淪為細價股▽。截至2019年12月6日收盤∟∴♂,博駿教育最新報價為每股0.47港元∟♂,較當初上市初已經跌去80%♂♂,市值僅剩3.86億港元□☆。

不過π∟♂,在首控集團股價閃崩時⌒,博駿教育並沒有像成實外教育一樣暴跌∴。

熱點欄目

值得注意的是π,日前▽?,博駿教育發佈了上市后的第二份年報♂∟∵,雖然多項財務指標出現增長◇π∴,但仍難成為其股價反轉的拐點〇⊙。

背後資本暴雷⊿☆〇,二股東上「股壇長毛」黑名單

毛利率墊底行業◇┊,盈利能力薄弱

這也意味着⊿☆☆,博駿教育在成本控制方面較為薄弱∟☆?。事實上⌒,自2015以來▽⊙,博駿教育的服務成本年複合增長率為38.19%∟π∟,略高於其營業收入34.59%的年複合增長率♀☆。

在凈利潤方面〇□,截至2019年8月31日止年度﹡〇,博駿教育實現的年內溢利2894.1萬元♀⌒?,同比增長89.06%∵,為2015年以來的最大增幅▽♂。同時?,也扭轉了2017年以來的下跌趨勢⌒,但是並未追上2017年的凈利潤額▽◇。

財報顯示□⊙,截至2019年8月31日止年度⊙,博駿教育實現營業收入3.38億元(人民幣↑﹡,單位下同)↑▽↑,同比增長46.16%△〇↑。

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首控基金旗下的無錫國聯首控股權投資基金中心則在上市之前提前布局博駿教育♂∵△,占股25%┊♀┊。目前π♀☆,無錫國聯首控股權佔比18.75%♂□,為博駿教育第二大股東△。

據智通財經觀察☆,在營業收入方面◇┊,博駿教育依舊保持着較高的增速∵〇♂。歷史數據顯示﹡,2015-2018年☆﹡♀,博駿教育的營業收入由1.03億元增長至2.31億元⌒∟,年複合增長率為30.90%△∟☆。這意味着博駿教育的營收增長增在加速?π⌒。

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資料顯示♂,首控集團是一家投資控股公司↑〇,總部位於香港〇∟。在2014年以前⊿♂,公司主要從事汽車零部件業務♂⊙。自2014年年底以來∟〇∵,公司開始涉足金融服務業務♂□。2016年起?,公司繼續朝着業務多元化的方向邁進▽⌒,確立了以教育投資為基礎、教育管理服務和教育金融服務為支撐的發展架構〇♂。

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